Simple trading rules that not easy to follow?

During teaching investment and trading, I had found there is many of my student happen that they know every things,especially when I explain the trading rules to them.however when time they perform their trading, I had found that they don't know anythings. I believe I need to post it for their remind.

1. Follow trend
In trading environment, there is no way to fine a friend,only trend will company you during your trading, so always trade with the trend.
Never attempt to identify the bottom in the market and time your entry using that approach, as you are likely to be run over as the market continues on its way down. There are often great forces at work and momentum when the market is trending in either direction, especially down so don't try to fight it.
Why buy something that is heading in the wrong direction and hope that one day soon it reverses, and starts to head back up past your entry level?

2. Cut your losses
One of the most important things in achieving success in the long run is that you do everything in your power to ensure that you never let your losses get out of hand. They will devastate you emotionally and your trading capital, and you will violate the primary aim in trading, which is to preserve your capital.

3. Lets your profit run
Some profitable trends take time to develop and you must see the high in the market achieved and a reverse in direction, before you consider closing the position. Your few profits must outweigh your potentially many small losses over the long run.

4. Don't over trade
You can easily convince yourself that if you don't trade today, then how can you look at yourself in the mirror and call yourself a trader. Don't trade for the sake of trading and never force the action. If you are not comfortable with any of your potential trades, then don't trade.

Above is the four simple rules for every successful trader, please sit back and do a deep breath and think it over and over again. Did you follow?

Trend following trading system

What is trend following?
Trend trading is reactive and systematic by nature. It does not forecast or predict markets or price levels. Prediction is impossible! Trend trading demands that you have strong self-discipline to follow precise rules (no guessing or wild emotions). It involves a risk management system that uses current market price, the equity level in your account and current market volatility. Trend traders use an initial risk rule that determines your position size at the time of entry. This means you know exactly how much to buy or sell based on how much money you have. Changes in price may lead to a gradual reduction or increase of your initial trade. On the other hand, adverse price movements may lead to an exit for your entire trade. Historically, A trend trader's average profit per trade is significantly higher than the average loss per trade.

What must all trend followers consider?

1. Price

One of the first rules of trend following is that price is the main concern. If a market is at 60 and goes to 58, 57, 53 - the market is in a down trend. Despite what every news show might predict, if the trend is down, stay with the trend. A trader need only be concerned with what the market is doing, not what the market might do. The price tells you what the market is doing.

2. Money management

The most critical factor of trend following is not the timing of the trade or the indicator, but rather the determination of how much to trade over the course of the trend.

3. Risk control
Trend following is grounded in a system of risk control and money management. The math is straightforward and easy to learn.

4. Rules
Trend following should be systematic. Price and time are pivotal at all times.

交易纪律

交易中最重要的是什么、最难的是什么？你可能会说是预测市场。确实，预测市场最重要，但它不是最难的，而是不可能 的！很多人就是牺牲在这个无解之迷上的。市场存在的基础是不确定性，而不是可预测性，这是一个最重要的交易问题，相当于哲学上的物质论和意识论。这个问题 不弄清则接下来的一切努力都将带来完全不同的交易结果。我接受市场是不可预测的这一观念，在这个前提下，我们再问一遍：交易中最重要的是什么、最难的是什 么？我的回答是：遵守纪律！遵守纪律最重要！遵守纪律最难！遵守纪律重于一切！纪律是交易获利的保证！交易中的一切行为都需要纪律来约束，而不是自己对市 场的判断来决定。严格而有效的纪律必须建立在严密而有效的交易系统之上，请你相信你自己认可的交易系统而不要相信自己的盘感。遵守纪律的前提是你必须有有 效的交易规则，而获取有效的交易规则并不难，任何有关交易的书上都有，在获取了有效的交易规则之后，剩下的工作就是遵守纪律，执行规则，而不是根据自己的 分析和判断来破坏规则。一百多年形成的规则不是凭你几天或几年的交易经验就可以否定和创新的.
纪律是什么？你真的了解纪律吗？纪律是一百多年以来交易市场上各种成功和失败经验的高度总结，是用无数金钱和心血所换来的成果。翻开交易历史，你就会发现 市场有时是多么幼稚可笑，多少人曾经犯过多少幼稚可笑的错误，然而现在和将来这些幼稚可笑的事件必然会重演，因为虽然市场在前进，时间在前进，但人性不会 变，人类对金钱的贪婪和恐惧不会变，人类想征服自然和市场的欲望不会变，绝大部分的人很容易忘记历史，也不愿意去看看历史，这导致他们根本就不可能真正理 解纪律，或者尊重纪律。一切都是崭新的，我们就是时代的主人，很多人就这样来认识市场的。不尊重历史的人就不可能真正理解纪律的重要性和严肃性。历史上每 一个成功者都会对自己的交易做深刻的总结，每一个成功者的总结汇集在一起才最终才形成市场上铁的纪律，这是比黄金还珍贵的财富，然而很多人却视而不见！他 总是一切从自己开始，来经历一遍市场的洗礼，并且绝大部分人就消失在这个洗礼的过程中。你应该明白一两代人的经历都不足以能够形成成熟的市场纪律，何况你 短短的交易经历呢？你必须把交易纪律当成法律来看才能够少犯错误和生存发展下去，交易纪律就是市场上的法律！不遵守纪律就是违犯法律！人的行为需要法律来 约束，否则社会将大乱，交易行为同样需要交易纪律来约束，否则交易将把你带入深渊。遵守交易纪律的难度比遵守法律还要难。我们总是认为纪律是一种约束，老 是妨碍我们自由的交易和行动，却忘了纪律在始终保护我们的安全。另外，不守纪律有时也能获取暴利，而守纪律却常常失去这种机会，这种现象很有冲击力，引诱 很多人放松了安全警惕而投入到破坏纪律的队伍中去。你必须明白：不守纪律获取的只是暂时的利润，它无法长久，而守纪律获取的却是长久的回报，切不可因小失 大。投资者难以遵守纪律的最根本原因是他并没有真正理解纪律的重要性，他老是被市场的短期波动所带来的因守纪律而受到的伤害或者因不守纪律而获得的短期利 益所蒙蔽，这种蒙蔽令很多投资者丧失自己，从而最终消失在市场的波涛里。
任何时候你都不要在市场本身没有给你发出进场或出场信号的时候开始交易，你可以根据自己所掌握的信息得出市场可能要涨或跌的判断，但千万不要领先市场而 动，必须要等市场给你这个交易信号之后才能进场，只有市场确认了你的判断你才能行动，这就是遵守纪律的精髓！也就是说遵守纪律不是单纯的事，而是一个需要 各方全面配合的工作，适应自己的交易系统和有效的交易规则是遵守纪律的前提和基础，很多人根本就没有自己的交易系统和交易规则，所以他就无从谈起遵守纪 律，因为对他来讲根本就不存在什么一贯的纪律，没有规矩不成方圆，其交易结果自然可想而知。
利沃莫说：利润总是能够自己照顾自己，而亏损永远不会自动了结，这句话非常经典，值得每一个投资者天天学习。只有遵守纪律的人才能做到让利润自己照顾自 己，让亏损尽快了结，这也是对纪律的最好的解释。如果投资者能够真正理解这句话，那么他就已经充分意识到了交易纪律的重要性了，也就完全理解了为什么遵守 纪律在交易中重于一切了。
交易纪律可以在保护你的帐户安全的情况下让你的资金帐户持续增长，因为亏损的最大根源就是不遵守纪律。你完全可以总结一下自己的交易经历，看看情况是否如此。

亚当理论

亚当理论是美国人威尔德（J.W.Wilder）所创立的投资理论。威尔德于1978年发明了著名的强弱指数RSI，还发明了其它分析工具如PAR、抛物 线、动力指标MOM、摇摆指数、市价波幅等。这些分析工具在当时的时代大行其道，受到不少投资者的欢迎，即使在今天的证券投资市场中，RSI仍然是非常有 名的分析工具。但很奇怪，威尔德后来发表文章推翻了这些分析工具的好处，而推出了另一套崭新理论去取代这些分析工具，即“亚当理论”。
亚当理论的精义
　　亚当理论的精义是没有任何分析工具可以绝对准确地推测市势的走向。每一套分析工具都有其缺陷。 市势根本不可以推测。如果市势可以预测的话，凭籍RSI，PAR，MOM等辅助指标，理论上就可以发达。但是不少人运用这些指标却得不到预期后果，仍然输 得很惨，原因就是依赖一些并非完美的工具推测去向不定、难以捉摸的市势，将会是徒劳无功的。所以亚当理论的精神就是教导投资人士要放弃所有主观的分析工 具。在市场生存就是适应市势，顺势而行就是亚当理论的精义。市场是升市，抓逆水做沽空，或者市场是跌市，持相反理论去入市，将会一败涂地。原因是升市，升 完可以再升。跌市时，跌完可以再跌。事前无人可以预计升跌会何时完结。只要顺势而行，则将损失风险减到最低限度。
亚当理论：十大戒条
　　１、一定要认识市场运作，认识市势，否则绝对不买卖。
　　２、入市买卖时，应在落盘时立即订下止蚀价位。
　　３、止蚀价位一到即要执行，不可以随便更改，调低止蚀位。
　　４、入市看错，不宜一错再错，手风不顺者要离，再冷静分析检讨。
　　５、入市看错，只可止蚀，不可一路加注平均价位，否则可能越蚀越多。
　　６、切勿看错市而不肯认输，越错越深。
　　７、每一种分析工具都并非完善，一样会有出错机会。
　　８、市升买升，市跌买跌，顺势而行。
　　９、切勿妄自推测升到哪个价位或跌到哪个价位才升到尽，跌到尽，浪顶浪底最难测，不如顺势而行。
　　１０、看错市，一旦蚀１０％就一定要斩立刻断，重新来过，不要蚀本超过１０％，否则再追翻就很困难。

想致富‧投資比儲蓄更重要

最近股市行情不佳，物價上漲又兇，許多人戶都想知道如何投資才能賺到錢。其實這代表有人手中雖然有些股票套牢，但大體上手中仍有一些資產可以進行投資，與社會中其他人還在為三餐張羅比較起來，算是非常幸福的。

靠定存理財,可養老難致富

許多人可能跟我一樣,希望一夜致富,或是至少比別人少奮鬥廿年,因此坊間介紹投資理財的專書,出版社總是認為比較容易銷售出去.我想無論世界如何運轉,理財已然成為人類生活的一部份,應該可以歷久而彌堅.

那麼有錢人究竟是如何變得有錢呢？除了來自繼承、婚姻之外，白手起家的大老闆也不少，但不曉得有多少人是靠存定存致富的，答案應該是不多，因為以目前一年期定存利率2.75%來計算，根據七二法則，大概要26.4年才能讓原來的存款翻兩番。

假設您一開始存入1萬元，並且每年繼續存入1萬元，30年後，如果利率維持不變，您總共可以拿回46.75萬元，還算不錯。但30年後錢也變薄，這筆錢或許可以讓您養老，但應該不夠讓您成為大富翁。

充實專業知識,找賺錢機會

問題的根源除了定存利率之外，定存本金也很重要。假設同樣每年存入1萬元，但利率提高到10%，30年後總共可以拿回180.94萬元，情況似乎好很多，但30年後有1000多萬可能也不算很有錢。

假設存入金額提高到10萬元，利率維持10%，30年後可以拿回的金額增至千800萬元，雖然不太可能擠入富豪排行榜，但對一般普羅大眾而言，這筆錢應該可以用來過很舒服的日子。

現在一般中產家庭大多夫妻努力上班，如果加上非常省吃儉用，每年要省下10萬可能不是問題，但 哪裡可以找到10%利率的定存？由此可見要靠定存致富非常困難，必須要積極理財才行。但即使積極理財，要穩定每年獲得10%報酬恐怕也不是件容易的事，這 裡頭牽涉到的就是風險問題。

事業上衝刺,創造最大財富

在經濟學教科書中，儲蓄與投資並不是同樣的事情，儲蓄代表的是資金的供給，亦即手中有多餘資金。投資則是代表資金的需求，手頭需要用錢，這裡頭透過金融機構及金融市場的運作，讓資金的供給與需求達到平衡。

我認識許多大老闆，不見得人人都很會儲蓄，但多數都很會投資，知道將資金投入在最有效率的地方,因此我認為除了儲蓄之外,比較重要的是應該要懂得投資.

但投資的範圍非常廣泛,而且可能需要特定專業知識,一般人可能沒有時間去弄懂這些領域,所以我 對想致富的人的建議是,儘量去充實自己的專業知識,並從中尋求賺錢機會.至於理財,主要目的應該是平衡自己的資金供需窗口,讓自己在金錢上沒有後顧之憂, 如此才能在事業上勇於衝刺,為自己創造最大的財富.願以此文與大家共勉之.

我们为何总是富不起来？

回忆起十年前,当时的我还是一名生活辽倒及身无分文时遇见一名百万富豪所问的一个问题“我为什么不能富有?”
当时这名富豪告诉我“你因为小钱精挑计算,大钱糊涂打算”当时的我就奋奋不平的与他争论,当时的他却拿出几个例子,我服了.
因为我服,他开始将他的致富之道告诉了我,从此我改变了我的人生.如今我把一些思维于大家分享.
1)穷人爱安稳,富人爱风险
舉個例子:一般人都會挑選“保本”計劃，覺得年回報有3%～5%利息就已經滿足了,所以选择无风无险的“定存”；而富豪们往往愛冒一點風險，去購買一定比例的股票型基金，回報賺多一點，但也冒一定的風險。但“富豪思維”一定不會購買保本基金，因為他們明白：“低風險，便是低回報”—要保本，便不可能有太高的回報.
2）穷人单打独斗,富人团队出击.
穷人会很努力的工作，而是自己一個人努力，從早到晚，不停地勞動。没错,致富一定要努力,但努力就不一定致富.
富人也很“努力”,但他并非个人努力,而是努力寻找他的团队一起努力,大家朝著同一目標奮鬥，共創好成績。好成績出來，大家都享受成果.
同时,他会让他的钱也为他努力,而穷人只会叫他的钱和他一起“懒惰”,都趴在銀行裡“睡覺”。
3)富人更懂得利用他人的錢替自己賺錢.尤其是银行的钱,而穷人不喜歡借貸,往往穷人就错失许多良机.

何謂股價指數期貨？

股價指數期貨是1980年代發展出的新衍生性金融商品，由於低交易成本、高財務槓桿、高流動性的交易環境，它提供了股票投資人、基金經理人一個良好的避險管道，使其能更廣泛地參與股票市場。

　股價指數期貨是以特定股票市場來某時點的指數為交易標的物之期貨合約，交易人買賣指數的盈餘是由進場到出場兩個時點的指數差來衡量。由於股價指數是反映股票組合價值的指標，因此交易人買賣一張股價指數期貨合約，相當於買賣由計算指數的股票所組成的投資組合。

　期貨合格均有特定的到期日，契約到期後買賣雙方必須進行標的物交割，然而股價指數要如何交割呢？理論上，賣方可用指數所含的成份股交予買方，但實務上指數所含的成分股可能很多，交割有其執行上的困難，因此股價指數期貨之交割係以現金為之，契約中均規定指數衡量單位的現金價值，例如臺股期貨每點200元，交割時是以每點的現金價值乘上臺股期貨指數漲跌之點數來計算買賣雙方應付或應得的金額，直接以現金結算。

投资股市的成功要素

投资股票可以說是世界上最高級的金錢游戲，股票投資最大的障礙是無知，沒有股票投資知識，就是有目的投資。知識雖然是投資的必要條件，然而，卻不是投資股票的充份條件和唯一條件。在變幻莫測的股市，有知識不能保証一定會贏錢，但是沒有知識卻保証一定輸錢。投資知識的具備，預示著你能夠對市場的走勢作出較為准確的判斷，也為你有利可圖打下堅實的基礎。所謂眼光多數是建立在具備一定的專業知識之基礎上的。

一位投資者如果想在股市上成為贏家，必須完成3個層次的知識改變。

第一個層次的知識改變是

從知識性進到運用性的改變

英國哲學家培根說：“知識就是力量。”但是不要把知識的力量看得過於強大，以為有了知識，就可以擁有想擁有的一切。

知識本身並不能產生財富，除非你對知識加以運用，加以充份的發揮，才能顯示它的力量。知識只是一種潛在的力量，只有將知識吸收、消化，再轉化成為明確的計劃，然後配合優良的策略，再採取實際的行動，做正確的事情，才能夠使你披荊斬棘，發揮創造財富的力量。

我們必須認清一點，一個人的實踐能力來自他對知識的活學活用的程度，學知識容易，將知識轉化成技能困難。

瞭解某些股票知識，認識某些股票投資理論，並不意味著已經形成了實戰能力。因為知識解決的只是“是什麼和為甚麼”的問題，而技能解決的才是“怎麼辦”和“怎樣操作”。

知識改變需要一個過程，需要實踐的過程。怎樣把知識轉化成實戰能力呢？

要知道某一種方法是否實用，最好是把它放到實戰中去驗證，通過驗證才能知道，哪些東西管用，哪些東西是花拳繡腿。我們只有在實踐中才能學會實戰。如果不把知道放實踐中，怎能了能它的奧妙？

在運用知道的時候，要認真想一想，透過現象看本質，將感性認識提昇到理性運用，只有完成認識上的第二次飛躍後，知道才能發揮作用。

學以致用，讀書的目的是為了認識股市的本質，為了尋找股價的波動規律，而不是僅僅記住幾個名詞和原理，重在啟發心靈和智慧。

讀書是學習，應用也是學習，而且是更加重要的學習。應該明白這樣的一個道理：我們的學習是為了提高實戰的能力。知識轉化需要一個過程，過程的長短因人而異。

在借鑒別人經驗的時候，一定要考慮自己的性格，心理承受能力以及操作風格等因素制約。實踐表明：只有把知識正確地運用到實戰中，把別人的經驗變成自己的智慧的時候，知識才能產生力量。

第二個層次的改變是：

從隨意性進到計劃性和策略性的改變

任何一次的買賣的決策，不論資金多少，任何一次的操作，事先都應該制定一個明確的操盤計劃，比如買進的理由、切入的價位、一次進還是分批買進、持股數量、持股時間，贏利的時候應如何操作，是根據成交量與股價的變動和目標；遇到意外怎樣善後、處置等等，這一切都應該仔細考慮。

在執行計劃的過程中，還要眼觀四面，耳聽八方，密切關注局勢的變化，和盤口的變化，發現股價與計劃相悖時，要及時調整或改變計劃，耐心等待下一次機會的降臨，只有“心隨股走”，及時應變，敵變我變，以變制度，才能在變中求勝。

第三個層次的改變是：

預測性到反應性的改變

兵無常勢，水無常形，要准確預測股市的點位是很困難的。所謂預測，就是意味著不一定准確。因為它帶著很大的主觀性成分。不要試圖讓自己比市場更聰明。股市運行是有週期的，股市是有階段性的，不是誰都能隨便改變股市的進程的。

人只能在特定的時間和空間去認識和利用股市的規律，然後依據這個規律建立起自己的實戰交易系統，買進和賣出嚴格按照交易系統發出的指令快速地作出反應，這樣才能避免許多無謂的犧牲。

What happen next?

Dear all, lets see the above activity from US,Bernanke will be the initial start for the next week activity,which on 20 of Oct,and so on there is continue having activity and reporting will report out day after day, but the most important is on the 29 of Oct,Fed will reveiw the interest rate on this day, So as a investor, we should trade in more precaution on next week.

最惨烈的几次股灾

1929年大股灾
1929年10月24日，星期四。灾难的发生是毫无征兆的，开盘时，并没有出现什么值得注意的迹象，而且有一段时间股指还非常坚挺，但交易量非常大。突 然，股价开始下跌。到了上午11点，股市陷入了疯狂，人们竞相抛盘。到了11:30，股市已经狂跌不止。自杀风开始蔓延，一个小时内，就有11个知名的投 机者自杀身亡。当天，换手的股票达到1289460股，而且其中的许多股票售价之低，足以导致其持有人的希望和美梦破灭。
　　这种遭遇不仅仅降临到普通的缺乏理智的投资者身上， 20世纪最为著名的经济学家——凯恩斯，也在此次危机中几近破产。
　　从1929年9月到1933年1月间，道琼斯30种工业股票的价格从平均每股364.9美元跌 落到62.7美元，20种公用事业的股票的平均价格从141.9跌到28，20种铁路的股票平均价格则从180美元跌到了28.1美元。美国钢铁公司的股 价由每股262美元跌至21美元。通用汽车公司从92美元跌至7美元。几千家银行倒闭、数以万计的企业关门，1929～1933年短短的4年间出现了四次 银行恐慌。
　　大股灾之后，随即发生了的大萧条持续了10个年头。从1929年9月到1932年大萧条的谷 底，道琼斯工业指数从381点跌至36点，缩水90%，直到1941年，以美元计算的产值仍然低于1929年的水平。1930～1940年期间，只有 1937年全年平均失业人数少于800 万。1933年，大约有1300万人失业，几乎在4个劳动力中就有1个失业。
　　这次股灾彻底打击了投资者的信心，一直到1954年，美国股市才恢复到1929年的水平。

1987年股灾
1987年10月19日，黑色星期一，开盘仅3小时，道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点，跌幅达22.62%。 随即，恐慌波及了美国以外的其他地区。当天，伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌。随后的一周内，恐慌加 剧，10月20日，东京证券交易所股票跌幅达14.9%，创下东京证券下跌最高纪录。10月26日香港恒生指数狂泻1126点，跌幅达 33.5%，创香港股市跌幅历史最高纪录，将自1986年11月以来的全部收益统统吞没。亚洲股市崩溃的信息又回传欧美，导致欧美的股市再次下泻。
　　据统计，在从10月19日到26日8天内，因股市狂跌损失的财富高达2万亿美元之多，是第二次世界大战中直接及间接损失总和3380亿美元的5.92倍。
　　股市的震荡刚刚有所缓解，社会经济生活又陷入了恐慌的波动之中。银行破产、工厂关闭、企业大量 裁员，1929年发生的悲剧再度重演。比1929年幸运的是，当时美国经济保持着比较高速的增长，股市股灾并没有导致整体的经济危机。但股灾对美国经济的 打击仍然巨大，随之而来的是美国经济的一段长时间的停滞。

日本股灾
1989年12月，日经平均股指高达38915点，进入90年代，日本股市价格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000点。1991年上半年 略有回升，但下半年跌势更猛。1992年4月1日东京证券市场的日经平均指数跌破了17000点，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309点，基本上 回到了1985年的水平。
　　到此为止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票时价总额由1989年底的630万亿日元降至 299万亿日元，3年减少了331万亿日元，日本股市的泡沫彻底破灭。 证券业空前萧条。1991年以来的两年中股票市场的交易量只有以往的20%，200多家证券公司全部入不敷出，且经营赤字越来越大。1992年不少大公司 的赤字高达400亿日元以上。
　　对外资本交易方面，由于对外证券交易额减少，出现长期资本收支盈余，日本变为了资本输入大国。
　　另一方面由于股市疯狂上涨，吸引企业都转向直接融资，银行被迫以风险大的企业和非银行金融机构为主要融资对象，从而间接地导致了银行业的危机。
　　泡沫破灭后，日本经济形势急转直下，立即呈现设备投资停滞、企业库存增加、工业生产下降、经济增长缓慢的局面。连房地产价格跌幅近半才刚刚开始稳住，整个国家的财富缩水了近50%。
　　当年资产价格的持续上涨激发人们借贷投机的欲望，日本银行当初急切地给房地产商放贷终于酿下了 苦果。房地产泡沫的破灭和不良贷款不可避免地增加，使日本银行背上了沉重的包袱，引发了通缩，使得日本经济经历了更持久、更痛苦的萧条。 日本经历了长期熊市，即使在2005年的反弹之后，日本股市离它的历史最高点还有70%之遥。

1973年香港股灾
1969年由李福兆牵头的一群华资经纪暗中筹备一间华人的股票交易市场远东交易所(The Far East Exchange Limited)，并于12月17日开业，由此开始了普罗市民参与证券及股票买卖，当时恒生指数于12月29日创下160.05当年新高，其后股市节节上 升，1971年9月20日创下406.32新高位，不足两年上升1.5倍。1973年发生了香港股票普及化后第一次股灾，恒生指数于一年内大跌超过九成， 数以万计的市民因此而破产。

1990年台湾股灾
1987年到1990年，台湾股指从1000点一路飙升到12682点，整整上涨了12倍。当时台湾经济已实现连续40年平均9%的高增长，台币兑换美元 更从1比40升到1比25元，加上券商的执照开放等，都是热钱涌入的重要原因，当时房市和股市一起火爆。由于新台币的升值预期，海外“热钱”大量涌入岛 内，在居民财富增长作用下，一时间台湾土地和房地产价格在短时间内翻了两番，当时，岛内可以说完全是资金泛滥，巨大的资金流贪婪地寻找各种投资机会。 1989年最后一个季度，台股平均市盈率达到100倍，而同期全球其他市场市盈率都在20倍以下。
　　1990年2月，指数从最高点12682点一路崩盘，一直跌到2485点才止住，8个月的时间 跌掉一万点。从12000点的下跌过程中，许多人屡次抄底，屡次套牢，从12000点回到8000点以下，有人开始进行买进，7000点买进，6000点 买进，5000点更是买进，日后是一路跌到了2485点。

1997年亚洲金融危机
1997年6月，一场金融危机在亚洲爆发，这场危机的发展过程十分复杂。到1998年年底，大体上可以分为三个阶段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到年底。
第一阶段：
1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。当天，泰铢兑 换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。8 月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。一向坚挺的新加坡元也受到冲击。印尼虽是受“传染”最晚的国家，但受到的冲击最为严重。10月下旬，国际炒家移师国际 金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。台湾当局突然弃守新台币汇率，一天贬值3.46%，加大了对港币和香港股市的压力。10月23日，香港恒生指数大跌1211.47点；28日，下跌1621.80点，跌破9 000点大关。面对国际金融炒家的猛烈进攻，香港特区政府重申不会改变现行汇率制度，恒生指数上扬，再上万点大关。接着，11月中旬，东亚的韩国也爆发金融风暴，17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1 008∶1。21日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机。但到了12月13日，韩元对美元的汇率又降至1 737.60∶1。韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业。1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。于是，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。

第二阶段：
1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得预期效果。2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助。印尼陷入政治经济大危机。2月1日，印尼盾同美元比价跌破10 000∶1。受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。直到4月8日印 尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚汇市才暂告平静。1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷入困境。日元 汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至 1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间，日元汇率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明 朗，亚洲金融危机继续深化。

第三阶段：
1998年8月初，乘美国股市动荡、日元汇率持续下跌之际，国际炒家对香港发动新一轮进攻。恒生指数一直跌至6600多点。香港特区政府予以回击，金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场，吸纳国际炒家抛售的港币，将汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上。经过近一个月的苦斗，使国际炒家损失惨重，无法再次实现把香港作为“超级提款机”的企图。国际炒家在香港失利的同时，在俄罗斯更遭惨败。俄罗斯中央银行8 月17日宣布年内将卢布兑换美元汇率的浮动幅度扩大到6.0～9.5∶1，并推迟偿还外债及暂停国债交易。9月2日，卢布贬值70%。这都使俄罗斯股市、 汇市急剧下跌，引发金融危机乃至经济、政治危机。俄罗斯政策的突变，使得在俄罗斯股市投下巨额资金的国际炒家大伤元气，并带动了美欧国家股市的汇市的全面 剧烈波动。如果说在此之前亚洲金融危机还是区域性的，那么，俄罗斯金融危机的爆发，则说明亚洲金融危机已经超出了区域性范围，具有了全球性的意义。到 1998年底，俄罗斯经济仍没有摆脱困境。1999年，金融危机结束。

1929年10月29日 世界经济大危机爆发

竖立在汽车上的牌子写道：“100美元可买下这辆轿车。在股市上失去了一切，急需现钞。”

　　发生在1929年10月的华尔街大崩 盘或许是金融世界遭受过的最大灾难。在致命一天到来前的18个月里，华尔街股票市场的牛市似乎是不可动摇的，随着投机者大量蜂拥进股市追求快速、大量的利 润，一些主要工业股票的价格竟翻了一倍多。一段时间以内，每天的成交量多达50O万股。随着投资者大把将钱撒进股市，一些基金也急忙从利润较低的投资领域 撤出转向股市。欧洲的资金也洪水般涌进美国，银行总共贷款约8O亿元供给证券商用以在纽约股票市场进行交易。赫伯特-胡佛当选总统之后不久，曾试图通过拒 绝借款给那些资助投机的银行来控制股市，但股价仍不断猛涨，到1929年9月3日到达历史最高点。当天一天的成交量便超过800万股。

　 　同月，股市价格首次开始下挫，但专家和政府的声明却向公众保证，没什么值得大惊小怪的。可他们大错特错了。在10月24日，股市掉落到谷底。随着股市以 平均每天18点的速度狂泻，惊慌失措笼罩了华尔街。由于投机者们蜂拥着争取在股价跌得更低之前卖出手中的股票，股票行情自动收录机已跟不上股市迅速下跌的 行情。仅10月24日一天，便发生了1200万笔交易，一个由银行组成的联盟迅速采取行动以控制局势，但这仅仅是暂时的拖延。股价不久便又开始了无情的下 跌，到10月29日甚至骤然下跌了平均40个百分点。随着一些主要股票的价格缩减超过2/3，在大崩溃的头一个月便有260亿美元在股市化为乌有。成千上 万的美国人眼睁睁看着他们一生的积蓄在几天内烟消云散。但这仅仅是大萧条的第一轮可怕打击。

　　过去，美国也曾经历过股市恐慌与金融萧条，但没有一次像这一次一样对美国普通市民的生活产生如此深刻的影响，因为紧接而来的大萧条将使大部分人身陷困难。

《布鲁克林每日鹰报》刊载“华尔街股市崩溃，陷入恐慌”的头条新闻

焦虑不安地注视着华尔街金融界动向的人们

华尔街经纪行的顾客们正焦急地浏览着报纸，了解股市崩溃的最新消息
并不是所有10月24日聚集在纽约股票交易所门前人行道的人们都显得惊慌失措

1932年8月，一位替《星期六晚邮报》写文章的人问英国的大经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯：历史上有过类似大萧条这样的事情没有?他回答说：“有 的，那叫黑暗时代，前后共400年。”为此惊呼大难临头，未免言过其实，但是这两个历史时期至少有一点看来确实是相同的，那就是，人民虽然身受其害，却都 不懂得是什么在作祟。
　　
　　有人笼统地归罪于“时势”，这所谓“时势”乃是胡佛的隐讳真相的说法。有人又把大萧条同1929年的股票市 场崩溃混为一谈，往往说，“大萧条以来我还没有进过城”；或者说，“过去我常进城，不过那是大萧条以前的事了。”全国制造商协会主席约翰·E·埃杰顿说大 萧条的局面是某些人偷懒怠工造成的。他说：“很多现在嚷嚷要工作的人，不是有工作时偏要罢工，便是根本不想干。他们无非想乘机替共产党鼓吹罢了。”对于这 种含沙射影的指责，失业队伍里着实有不少人竟也默然忍受。他们采取这种态度，其原因在于40年前美国基督新教的道德观还很有势力。千百万人陷入绝境，当然 不是咎由自取，可是社会工作者们却一再说：失业的人自觉羞愧。1932年2月，有个人被房东撵走，他对《纽约每日新闻》的记者说：“我已经两年多没有固定 工作了，有时我真觉得自己像个杀人犯似的。我怎么搞的，连自己的孩子也没法照顾啦?”
　　
　　由于教养的关系，这样的人自小就相信，谁卖 力气，谁就有出息。现在呢，不管勤的懒的，一概倒霉，所以人人感到精神沮丧。正如沃尔特·李普曼当时所说：“整个民族精神不振，人人觉得自己孤零零的，谁 也不信，啥事也不信，甚至对自己不信任了。”17年后，里斯曼在《孤独的人群》一书中剖析一个性格内向的人在陷入这种困境时是如何的痛苦：“如果他屡试屡 败，前程绝望，一个人就很可能再也没有内在的力量去抵抗外界的压力，于是满心内疚，只恨自己无能。”某某人宁可自杀也不靠救济过活，这样的报道当时报纸上 登过不少。埃米尔·迪尔凯姆法国社会学家(1858～1917年)。——译者早就创造了“利他主义的自杀者”这个术语，说这种人宁可牺牲自己，也不愿成为 社会的负担。
　　
　　真正的原因在哪里呢?在于从柯立芝总统到胡佛总统任内的所谓“新世纪”的繁荣并没有确实的基础。回顾起来，大萧条似 乎是产业革命最后来了一次大动荡，由此在新的技术革命到来之前造成的一个间歇时期。第一次世界大战后，由于有了各种大规模生产的技术，工人每小时的劳动生 产率已经提高了40%以上。既然有了这样大量的商品生产，消费者的购买力显然也需要相应提高，这就是说，要增加工资。但是在20世纪20年代，工人的收入 并没有随着生产力的提高而相应增加。就是在黄金时代的1929年这一年，布鲁金斯研究所的经济学家也已计算过，一个家庭如果想取得最低限度的生活必需品， 每年要有2000元的收入才行，但当年美国家庭60%以上的进款是达不到这个数字的。一句话，购买力跟不上商品产量。那时有各种愚蠢想法，其中之一是以为 产量突增不是什么问题，说什么“只要有个好推销员，什么都能卖得出去”。实际上是，有钱的人搞股票投机(有些并非有钱的人也做投机买卖)，而掮客则提倡一 种可说是群众性的投机，怂恿那些手头并不宽裕的顾客乱买东西，靠延期过长的赊账的办法来做买卖。
　　
　　由于经纪人到处放账，股票市场基 础不稳，终于垮台。影响所及，那些到各地推销的掮客做成了的千百万小宗交易也收不回账了，因为他们不管什么商品都一概赊给无力付款的人。“新世纪”的繁荣 时期就此结束，接踵而来的是一场大恐慌，全国惶惶然不知所措。上次的长期经济危机发生在1893年，自此以后，美国已经高度工业化，想要城市人口大批回 乡，已经不可能了。这次，赫伯特·胡佛恰巧在大难临头的前夕担任总统，可说是自作自受，因为他在当商务部长时只醉心于提高生产力，却不注意购买力不足的危 险性。他只是在卸任离开白宫很久以后，对当年的事才有所醒悟。他写道：“这边为数不过几千人……却占有大部分的生产成果；……那边是占20%左右的人口， 却只分到那么一点点东西。”
　　
　　从股票市场崩溃到1932年(大萧条时期最惨的一年)，经济一直在螺旋式下降，而这个下降趋势又因为 采取了某些措施的缘故而更加速了。按老规矩说，这些措施本该使经济复兴的，可是事实恰好相反。为了保障投资者的利益，物价是不能降的，于是销售量下降了。 销售量一减，只好用解雇工人的办法来降低商品成本。这个工业部门的工人失业了，哪里有钱去买别的工业部门的产品呢?这样，销售额越下降，被解雇的工人就越 多，引起购买力的全面萎缩，结果是：产业工人穷了下来，连累农民也穷；而农民的穷，又回头加深了产业工人的穷。“谁也没钱买对方的东西，”这是一个俄克拉 何马州人在国会的小组委员会上作证时说的话，这把恶性循环这个现象说得清清楚楚。“所以，在同一时间，同一国家里，既是生产过剩，又是消费不足。”
　　
　 　1932年6月，美国东北各名牌大学的应届毕业生步21�974名老学长的后尘，也在拼命找工作了。那时连在纽约百货公司开电梯也要有学士学位，而且对 他们当中好些人说来，这已是最好的差使了。但这年的亨特学院毕业、年刚20岁的西尔维娅·菲尔德·波特可是个例外。她“当时由于好奇”(这是她后来说 的)，“想弄清楚为什么周围的一切都在崩溃，为什么大家纷纷失业”，于是就把主修课由英语改为经济学；毕业之后，凭着自己的伶俐的口才，又在一家投资咨询 公司里找到个职位。她一边干活，一边开始系统研究金融界的状况，希望有朝一日在这个问题上写专栏文章。西尔维娅·波特于1935年开始为《纽约邮报》撰 稿。她发现，当时的美国已经陷入了史无前例的经济危机。
　　
　　自从1720年英国南海公司垮台以来，“南海泡影”这个词，一直被用以形 容一种没有前途的企业“南海泡影”是南海公司的诨名。这家公司是做股票经纪生意的，1711年在英国伦敦成立，取得南海贸易的专利权。因为有利可图，股票 价格飞涨，本来是100镑一股，竟涨至1�000镑一股。后来股票暴跌，希望破灭，所以人们称之为“南海泡影”。——译者。这个“泡影”确是破灭了，它的 股票行市竟跌到了只等于极盛时代的13.5%。不过，后来它还是翻过身来，继续做了80年生意。相形之下，美国钢铁公司和通用汽车公司的情况就显得更糟。 波特小姐毕业时，这两家公司的股票已经跌到1929年前的价格的8%。整个来说，纽约证券交易所行情牌上的股票价格，只等于1929年的11%；投资者的 损失达740亿元，相当于世界大战全部战费的三倍。全国有五千多家银行倒闭(与胡佛家乡西布兰奇市毗邻的艾奥瓦城有五家银行，全倒闭了)，8.6万家商号 暂停营业。美国国民总产值从1�040亿元下降到410亿元(1973年估计为21770亿元)。1932年，有27.3万户人家被房东撵走。工人即使谋 得一职，每周平均工资也只有16.21元。
　　
　　不过有些行业却是分外兴隆。出售避孕药物的行业一年赚了2.5亿元(当时的青年后来做 了爸爸妈妈，早把这事忘了)。在全国居民中，有一半以上每星期看一次电影(成人票价二角五分，儿童一角)。吸纸烟的人逐年增加，当时谁也不知道这个习惯是 有害的。“开耳温奈特”牌冰箱和“阿特沃特·肯特”牌收音机畅销一时。小型高尔夫球场和流动图书馆也很兴旺。阿尔弗雷德·C·富勒组织了一批人挨户推销刷 子，成绩很好，仅在严峻的1932年8月一个月里，销售额竟由1.5万元增加到5万元，以后更逐年增加100万元之多。有一个名叫J·保罗·格蒂的天才人 物，悄悄把好些廉价油井买了下来；太平洋石油公司共有100万股份，他竟在1932年2月掌握了其中的52万股。各地也有个别幸而得手的生意：例如马萨诸 塞州昆西市有一家外观挺特别的餐馆，屋顶漆成鲜橙色，外表模仿殖民时代的建筑风格，这时正濒于破产。赶巧街对过来了一家戏班子(第一台戏是尤金·奥尼尔的 九幕剧《奇异的插曲》)，每晚8时30分中场休息，观众纷纷到这家餐馆吃饭，于是老板霍华德·约翰逊就渡过了难关。
　　
　　但是以上种种 都只是例外而已。重工业的关键美国钢铁公司，当时的开工率只达19.1%。美国机车公司不需要好多钢材了，在20年代，它平均每年售出600台机车，可是 1932这一整年只卖了一台。汽车制造业也不像往常那样大量买进钢材了，一些大名鼎鼎的汽车公司逐渐消失了，什么施图茨汽车公司、奥伯恩公司、科德公司、 爱德华·皮列公司、皮尔斯·阿罗公司、杜森贝克公司、富兰克林公司、杜兰特公司、罗科摩比公司等等，都是如此。有个不自量力的人出了一种“罗克尼”牌廉价 汽车，要跟福特公司竞争，结果损失2�100万元，本人自杀了事。1932年1月间，富于创造性的细菌学家阿瑟·G·谢尔曼用手工粗制第一辆木制拖车，在 底特律市汽车展览会上展出，轰动一时，但全年只销售了80辆。航空运输业也一落千丈，当时的班机有12个座位，可是据商务部统计，平均每班有七个座位是空 着的。除了新发明的有声电影外，所有其他娱乐场所都濒临破产。爵士音乐家埃迪·康登整整四年只灌了四次片子，因为唱片制造业的营业额由每年5000万元跌 到了25万元。萨莉·兰德能勉强维持生活，是靠她那些著名的扇子舞。记者问她为什么要搞这样的玩意儿，她回答说：“我不脱裤子，就挣不到钱啊。”